一季度行業(yè)回暖,成本開始下降。根據(jù)1-2月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明,機(jī)械行業(yè)的景氣度在一季度有所回升。一季度實(shí)際固定資產(chǎn)投資增速在不斷攀升,pmi等先行指標(biāo)也預(yù)示著行業(yè)基本面有轉(zhuǎn)暖的跡象。
一季度企業(yè)基本消化完高價(jià)庫存,生產(chǎn)成本開始下降,09年行業(yè)毛利率將有所提升。
工程機(jī)械:預(yù)期中的環(huán)比回暖同比負(fù)增長,靜待基建投資拉動(dòng)效應(yīng)。
根據(jù)1-2月份的銷售數(shù)據(jù)來看,行業(yè)出現(xiàn)了環(huán)比回暖而同比負(fù)增長,出口表現(xiàn)低迷,國內(nèi)市場(chǎng)要好于海外市場(chǎng)。一、二季度負(fù)增長,下半年正增長,這已成為市場(chǎng)的一致預(yù)期。基建投資的拉動(dòng)效應(yīng)可能要到二季度末或者下半年才得以顯現(xiàn)。二季度我們需要耐心等待基建投資拉動(dòng)效應(yīng)的顯現(xiàn)。此外房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)回暖可能會(huì)在下半年給行業(yè)帶來新的需求。
關(guān)注工程機(jī)械。投資策略方面,我們推薦三一重工、中聯(lián)重科、徐工科技三家。的產(chǎn)品線更全,受單一產(chǎn)品銷售情況影響較小。更重要的是產(chǎn)品配套齊全,綜合實(shí)力強(qiáng)大,在原有產(chǎn)品銷售下降的情況下,也能夠通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),增加新產(chǎn)品,延伸產(chǎn)業(yè)鏈等方法,實(shí)現(xiàn)銷售收入的增長。
機(jī)床行業(yè):關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級(jí)與進(jìn)口替代。2月份機(jī)床行業(yè)有所復(fù)蘇,機(jī)床行業(yè)zui大的客戶汽車行業(yè),在諸多政策推動(dòng)下回暖跡象明顯。
整體而言,我們認(rèn)為09年機(jī)床行業(yè)也很難擺脫制造業(yè)整體低迷的趨勢(shì)。在我國機(jī)床單價(jià)和產(chǎn)值數(shù)控化率不斷提高,機(jī)床行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在市場(chǎng)需求的推動(dòng)下也出現(xiàn)了不斷的升級(jí)和優(yōu)化,而電力能源、鐵路設(shè)備、航空航天、工程機(jī)械等行業(yè)仍然對(duì)于大型機(jī)床有著大量需求。產(chǎn)業(yè)升級(jí)與進(jìn)口替代將是我們重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。
重點(diǎn)關(guān)注生產(chǎn)大型、機(jī)床的。這是我們一貫的觀點(diǎn),大型、機(jī)床產(chǎn)品符合行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的趨勢(shì)和進(jìn)口替代的發(fā)展方向,此外也能夠更多的享受到國家的扶持政策。我們推薦昆明機(jī)床、秦川發(fā)展兩家機(jī)床的